成立52年上市9年，山東章鼓(002598)終于在2020年迎來自己的“蛻變”時刻。

8月14日，公司披露將旗下產業基金近年來收購的部分公司股權置入上市公司，擬收購河北協同水處理技術有限公司（以下簡稱“協同水處理”）85.5407%股權和廣州市拓道新材料科技有限公司（以下簡稱“廣州拓道”）10%股權。借此，公司三大產業平臺更加完善，與參股公司協同效應更為顯著，并直接增厚上市公司業績。

山東章鼓鼓風機產品享譽國內，國內市場占有率連續近20年保持第一，作為一家成立已有52年深耕制造的企業，山東章鼓在細分領域中做到了龍頭。近年來，公司將深厚的制造基因在相關產業不斷復制，新拓展了水處理業務和新材料業務，目前已形成智能制造、環保水處理、新材料開發應用三大產業平臺。

公司相關多元化戰略成效近年來逐步顯現，三大產業平臺協同推進，發展框架與成長空間已經打開，利潤靜態釋放。14日，公司披露了2020年半年報，公司實現歸母凈利潤5204.17萬元，同比增長20.11%。

收購協同水處理85.5407%股權

8月14日晚，山東章鼓披露，擬斥資1.66億元收購協同水處理85.5407%股權。

本次交易，山東章分別收購寧波凱瑞、濟南凱麗、協同環保持有的協同水處理52.66%、2.89%、29.99%股權，對價分別為9601.2萬元、527.54萬元、6476.8萬元。

山東章鼓在2018年通過旗下產業基金并購了協同水處理部分股權。山東章鼓是寧波凱瑞的有限合伙人，出資比例為89.01%，子公司章鼓瑞益參股的山東凱麗為寧波凱瑞的執行事務合伙人，出資比例為10.99%，所以本次資產收購構成關聯交易。

協同水處理成立于2017年，注冊資本2700萬元，位于石家莊，是一家以技術及研發為驅動的污水治理企業。經過多年積累及發展，協同水處理成為目前國內焦化污水托管運營及技術服務的龍頭企業，主要客戶分布于河北、河南、山西、山東、西北等省份。

協同水處理近年來業績較好，2018、2019、2020年一季度營業收入分別為1.14億元、1.65億元、4443.93萬元；歸母凈利潤分別為1205.17萬元、1702.29萬元、575.92萬元。

山東章鼓通過此次收購，將協同水處理直接注入上市公司，意義重大。公司優化、整合了旗下環保水處理業務，有效提升環保水處理業務整體規模，形成業務間的協同效應。

交易完成后，協同水處理將成為山東章鼓的控股子公司，其銷售收入、利潤將全部納入上市公司合并范圍。上市公司盈利能力增強，基本每股收益增厚。

此次交易還減少了關聯交易，規范了公司治理。隨著山東章鼓環保水處理業務不斷擴展壯大，對協同水處理采購規模將進一步提升。2019年全年、2020年上半年，公司與協同水處理的關聯交易金額分別為2213.67萬元、1313.83萬元。本次交易完成后，可有效消除該問題。

布局水處理四年利潤開始釋放

山東章鼓已在水處理行業布局多年，目前已進入利潤釋放期。

2016年，公司參股上海力脈環保設備有限公司（以下簡稱“上海力脈”），開始步入水處理行業。上海力脈是一家專注于環境保護和資源再利用領域的高科技環保工程設備公司，由一批最早將國外先進的膜濾技術結合中國工業生產的技術專家創立，擁有世界領先的三大技術平臺，即特種膜產品、以電化學為核心的產品、利用熱能技術為核心的產品研發和生產技術平臺。

此后四年，山東章鼓步步加碼水處理業務，2018年通過產業基金收購了協同水處理部分股權，還成立了中澳合資公司和繡源環保公司。

上海力脈擁有大量專利技術和專有設備，并積累了豐富的工程經驗，為工程平臺輸出人才，依托上海的人才優勢發展成長為技術中心；協同水處理依托現有的運行業務培養和建設運營中心；中澳合資公司依托濾料進行重金屬深度處理的根據地建設，積累數據；全資子公司繡源環保為公司尋找、整合資源并開辟新的根據地，培養能擔當事業發展的骨干人才。

2019年，山東章鼓水處理業務營收3.01億元，占總營收比重27.94%；今年上半年，公司水處理板塊實現營收1.2億元，占總營收23.04%。

山東章鼓對水處理板塊的前景較為看好，市場有望進一步擴展。在2019年年報中，公司表示，2020年公司將繼續不斷完善工業水處理平臺，拓展行業應用，從目前的焦化、氯堿行業拓展至光伏、電子、精細化工等領域，力爭未來做到全國數據最全面和技術最先進的工業水處理公司。

收購廣州拓道10%股權完善新材料板塊

14 日，公司還披露，擬以342.9萬元，收購濟南凱麗持有的廣州拓道10%股權。

廣州拓道成立于2017年，注冊資本1250萬元，是一家專業從事流體設備研發和制造的高科技企業，研發生產的特種陶瓷泵過流件可大大提升渣漿泵的壽命，使用壽命是高鉻耐磨合金的3-10倍，而且成本增加不大。陶瓷泵具有耐磨損、耐氣蝕、壽命長等特點，是選礦、冶金、化工等行業的首選產品，具有廣闊的替換市場空間。

記者注意到，山東章鼓近年來打造新材料開發應用平臺，在新材料領域致力于特種耐磨耐高溫耐腐蝕陶瓷材料的研發及應用，主要包括氮化硅結合碳化硅燒結陶瓷和特種復合陶瓷材料兩種。為發展氮化硅結合碳化硅燒結陶瓷新材料，公司還與中鋼洛陽耐火材料研究院進行了合資合作，2019年5月雙方成立了章鼓耐研，專業研發氮化硅結合碳化硅燒結陶瓷材料新應用。而廣州拓道也是公司在新材料開發領域的重要布局之一。

本次交易會對上市公司產生積極影響，山東章鼓將直接持有廣州拓道10%股權，繼續保持與廣州拓道在新材料領域的持續投資及開發，利用廣州拓道在復合陶瓷生產和應用上的技術優勢，持續拓展特種復合陶瓷材料在渣漿泵行業的應用，把握陶瓷泵產品在選礦等行業替代原有金屬泵的趨勢，實現陶瓷泵產品收入的不斷增長，提升上市公司的盈利能力和核心競爭力。

三大產業平臺協同推進

作為一家52年來深耕機械制造的企業，山東章鼓的鼓風機板塊更上一層樓。公司近年來對傳統機械制造進行全面革新，轉型為互聯網＋先進制造業，形成全新的智能制造平臺。

在鼓風機產品市占率國內第一的基礎上，公司將繼續從美國引進先進風機技術，加速與美國研究所的聯合研發，力求把鼓風機產品市場占有率做到世界第一。

由于鼓風機產品生產不需要流水線，它的生產線由多個相對獨立的制造單元構成，這就使其具備了柔性制造的條件，當然產品還得有“智”，成為獲取客戶使用數據的終端。

2019年，公司與北京高孚動力科技有限公司合資成立章鼓高孚，2020年將推出高效節能的磁懸浮風機，這種全新的風機不但具有體積小、噪音低的特點，同時又可實現實時在線、遠程控制、實時傳送數據到云端、通過計算調整參數，從而提高使用效率。

公司在2019年還參股投資了北京中安吉泰，參與智能工業機器人的技術產品開發和主要零部件的制造。2020年1月，公司與江蘇倍騰智能科技有限公司合資成立了徐州考拉機器人科技有限公司，以移動機器人（AGV）、多自由度機器人及其他自動化設備為核心，為客戶提供自動物流、智能倉儲及其他非標自動化的成套解決方案。通過這些合作，公司初步實現了數據“為客戶畫像”的能力。開始用智能裝備滿足客戶更為具體的可數字化的對人工替代或節能降耗的需求。

今年6月份，山東章鼓公告與杭州力魄銳及濟南銳新動力共同在江蘇成立了“江蘇章鼓力魄銳”，引進杭州力魄銳變頻高速離心真空泵、蒸氣壓縮機、變壓吸附制氧離心機、多軸離心壓縮機產品及相關技術，推動公司先進的節能環保技術產品的生產與研發，增強公司節能環保工程技術和設備制造能力，進一步提升公司產品在造紙行業的影響力。

綜合來說，經過多年謀篇布局，山東章鼓老樹發新枝，多元化戰略成效顯著，形成了智能制造、環保水處理、新材料開發應用三大產業平臺。本次通過將協同水處理及廣州拓道部分股權直接注入上市公司，進一步完善公司產業布局，挖掘協同效應，提升盈利能力，未來成長性趨勢基本確立。

上半年利潤增逾20%

14日，山東章鼓還披露了2020年半年報，半年報的業績情況驗證了公司近些年布局的成效。

2020年上半年，公司實現營業收入5.23億元，同比增長0.09%；歸母凈利潤5204.17萬元，同比增長20.11%；經營活動產生的現金流凈額為4776.95萬元，同比增長273.51%。公司表示，2020年上半年，受新冠疫情影響，公司上下游產業鏈受到不同程度的影響，特別是一季度，上下游各行業不能全面復工復產，公司自身也不能全面復工復產，物流不通，影響發貨。公司通過各種措施化解疫情風險，從4月份開始公司生產、銷售、訂單快速反彈。

值得注意的是，在公司業績增長的同時，費用控制得較好。上半年，公司銷售費用為5052.85萬元，同比減少3.06%；管理費用為4498.58萬元，同比減少18.2%；財務費用為164.87萬元，同比減少32.01%。

外部資產有望繼續注入

山東章鼓2011年上市，當年募資3.62億元，9年來公司在資本市場上沒有再融資舉動，但公司在扎根實業的同時注重股東回報，至今分紅派息約有4億元。

公司的控股股東為章丘區財政局下屬的濟南市章丘區公有資產經營有限公司，2018年控股股東有意向將股權轉讓給其他接盤方，投資者擔心管理層動蕩，最終股權轉讓并未成功。近期，章丘區市委、市政府新任領導上任，而山東章鼓又是章丘區唯一一家上市公司，主業扎實、業績可期，控股股東再次變更的可能性較小。

除了風險降低，山東章鼓也有計劃將尚在體外的資產注入上市公司。

對于力脈環保，公司擬完成前期參股投資對賭協議的履行，加大團隊整合和管理，提高一站式服務能力，在適當的時機完成控股收購。

公司還擬通過收購廣州拓道其他股東股份或者通過直接對廣州拓道進行增資，由參股提升為控股。

上市9年，山東章鼓的歸母凈利潤一直在5000萬元到1億元之間徘徊，但經過9年的沉淀與布局，山東章鼓正在進行自己的“蛻變”時刻。發展的框架已經拉開，產業布局雛形已成，三大產業平臺初見成效。未來，靜待花開。